11월 11일 | 기업가치 재평가 리포트
11월 11일 네이버 증권 국내종목 리포트 70건을 검토했습니다. 같은 증권사의 직전 목표주가 대비 30% 이상 변동한 원문 8건은 신세계와 NHN 두 종목에 해당합니다. 종목별로 조회수가 가장 높은 교보증권 리포트 한 건씩을 선정했습니다.
선정 기준 · 같은 증권사의 직전 목표주가 대비 30% 이상 상향 또는 하향
신세계 004170
목표주가 37.98% 하향
✦ 핵심 투자포인트 리포트 요약
- 백화점 믹스 개선
백화점 총매출은 8.5% 성장하고 영업이익은 23.5% 늘었습니다. 패션 매출 호조로 상품 믹스가 개선되며 매출총이익률도 0.7%포인트 상승했습니다.
- 면세는 흑자전환
인천공항 임차료 부담 완화로 면세 영업이익이 253억원 흑자로 전환했지만, 환율 변동에 따른 원가율 상승으로 전분기 대비 수익성은 낮아졌습니다.
- Target P/E 조정
목표가 하향은 Target P/E 조정에 기인하며, 향후 수익성 개선과 배당 확대·자사주 조기 소각이 주가의 완충 요인으로 제시됐습니다.
↗ 시장 해석
직전 교보증권 원문(2026년 10월 7일)의 645,000원 대비 금일 400,000원으로 반올림 전 -37.984496%입니다. 백화점과 면세의 이익 체력은 개선되고 있지만, 시장은 실적 회복보다 적용 멀티플을 더 빠르게 낮추고 있어 자본정책이 재평가의 핵심으로 이동했습니다.
패션 중심 상품 믹스 개선 지속 여부, 면세 환율·원가율, DPS 확대와 자사주 조기 소각 실행을 확인하셔야 합니다.
NHN 181710
목표주가 43.75% 상향
✦ 핵심 투자포인트 리포트 요약
- 영업이익 컨센서스 상회
3분기 매출 7,583억원, 영업이익 588억원으로 영업이익 컨센서스 539억원을 웃돌았습니다. 기술·결제·웹보드 게임이 모두 성장에 기여했습니다.
- AI 데이터센터 100MW 계획
2027년 말 AI 데이터센터 확보 계획이 총 100MW로 확대되며 기술 부문 매출과 기업가치 추정치가 상향됐습니다.
- 기술 부문 가치 재평가
2027년 기술 매출 8,214억원과 PSR 4배를 적용해 기술 부문 가치를 2.37조원으로 높였고, 이에 목표가를 92,000원으로 43.8% 상향했습니다.
↗ 시장 해석
직전 교보증권 원문(2026년 8월 12일)의 64,000원에서 금일 92,000원으로 반올림 전 +43.750000%입니다. 목표가 상향의 핵심은 단기 실적 서프라이즈보다 AI 데이터센터 확장으로 기술 부문의 장기 매출 경로와 적용 멀티플이 동시에 높아진 데 있습니다.
신규 데이터센터의 준공·가동 일정, 정부 GPU 사업 참여 비중, 2028년 기술 매출 성장률과 자회사 할인율을 확인하셔야 합니다.