11월 12일 | 기업가치 재평가 리포트

3분기 매출 542억원, 영업이익 150억원으로 전년 동기 대비 각각 99%, 211% 증가했습니다. 주요 고객사의 SoCAMM 테스트 부품 공급 확대와 일반 DRAM 테스트 부품 수요가 실적을 견인했습니다.

테스트 소켓 수급이 타이트한 가운데 원재료 가격 상승분을 반영한 판가 인상이 2026년 말부터 실적에 반영될 전망입니다. 신공장도 고객사 인증 마무리 단계로 생산 기여가 예상됩니다.

글로벌 빅테크 고객사의 1차 벤더 등록이 완료된 것으로 파악됐고, 주요 고객사의 해외 후공정 팹 증설에 맞춘 해외 생산 대응도 계획하고 있습니다.

3분기 연결 매출 8,758억원과 영업이익 833억원으로 각각 전년 동기 대비 49.5%, 94.9% 증가해 역대 최대 분기 실적을 경신했습니다.

국내 법인은 스킨케어 수출과 색조 성장으로 처음 분기 매출 6천억원을 넘었고, 미국은 인디 고객 리오더 확대로 흑자 전환했습니다. 중국과 동남아 법인도 고르게 성장했습니다.

평택 1공장 증설로 내년 생산능력이 확대될 예정이며, 미국 법인의 고마진 인디 고객 비중 상승과 해외 법인 수익성 개선이 2027년 성장의 핵심으로 제시됐습니다.

저선가 LNG선 매출 비중은 내려가지만 2024~2025년에 수주한 고선가 컨테이너선이 이를 대체하면서 상선 부문의 수익성 믹스는 방어될 것으로 전망했습니다.

필리조선소와 오스탈 등 미국 현지 거점을 바탕으로 한미 해양방산 협력 참여 가능성이 경쟁사 대비 높은 점을 핵심 상승 촉매로 제시했습니다.

시가총액이 상선 부문 적정가치 아래로 내려온 것으로 평가하며, 목표가는 낮췄지만 투자의견 BUY와 2027년 대형 조선사 최선호주 의견을 유지했습니다.

3분기 매출은 4,244억원으로 42% 증가했지만 영업이익은 696억원으로 시장 기대치를 15% 밑돌았습니다. 달러와 유로 약세가 매출총이익률 하락에 직접 영향을 줬습니다.

북미 매출은 기존 거래처와 신규 채널 확대로 49% 늘었고, 중남미는 123%, 유럽은 58% 성장해 K뷰티 유통 수요의 방향성은 유지됐습니다.

주요 브랜드 순위 변화에도 셀리맥스와 센텔리안24 등 중견 브랜드가 빠르게 성장하며 브랜드 집중도가 낮아졌고, 매출은 7개 분기 연속 최대치를 경신했습니다.

별도법인은 매출 5조 1,040억원과 영업이익 1,660억원을 기록했고, 할인점·트레이더스·에브리데이 기존점 성장률이 모두 두 자릿수를 나타냈습니다.

SCK컴퍼니의 B2B 매출 차질과 신세계건설의 미분양 충당금으로 연결 영업이익이 461억원에 그쳐 시장 기대치를 크게 밑돌았습니다.

자회사 불확실성과 지마켓·알리 JV 지분법손실, 차입을 통한 투자에 대한 우려를 반영해 목표가를 67,000원으로 낮추고 투자의견도 HOLD로 하향했습니다.